中国太保寿险财险双双承压,增收不增利困

作者：宋涵

出品：全球财说

年上半年，保险行业转型仍在爬坡过坎阶段。整体而言，业内财险公司经营趋于稳健，寿险公司转型阵痛依旧持续，核心指标仍处低位。

老牌上市险企中国太保（.SH，.HK）上半年经营情况与行业趋同。以旗下两大核心子公司为例，太保寿险“长航行动”二期全面启动下，净利呈现两位数下滑，新业务价值虽有较大涨幅依旧承压；太保财险净利体量和增速在财险老三家中“吊车尾”，综合成本率仍然高企。

中国太保作为国内领先的综合性保险集团，拥有人寿保险、财产保险、养老、健康、农业保险和资产管理等在内的保险全牌照。其中，太保寿险、太保财险分别为国内第三大人寿保险公司和第三大财产保险公司。

年上半年，中国太保实现营业收入.39亿元，同比增长6.5%；实现归母净利润.32亿元，同比下降8.7%。

分业务模块来看，虽然寿险、财险业务的净利润均处于下滑趋势，但集团的业绩滑坡主要缘于核心子公司太保寿险拖累。

年上半年，太保寿险实现归母净利润.23亿元，同比减少12.5%；太保财险实现归母净利40.41亿元，同比减少3.8%。太保寿险净利呈现两位数下滑则主要由于保险服务业绩及其他、投资业绩同比下滑所致。

同期，中国太保实现保险服务收入.64亿元，同比增长7.39%。其中，太保财险保险服务收入占比超6成，实现保险服务收入.2亿元，同比增长15.1%。太保寿险实现保险服务收入.65亿元，同比下滑6.5%。

偿付能力方面，中国太保综合偿付能力充足率为%，同比减少16个百分点；核心偿付能力充足率为%，同比减少18个百分点。

其中，太保寿险综合偿付能力充足率为%，同比减少21个百分点；核心偿付能力充足率为%，同比减少20个百分点。太保财险综合偿付能力充足率为%，同比减少4个百分点；核心偿付能力充足率%，同比减少20个百分点。

据国家金融监管总局统计，年第二季度末保险公司平均综合偿付能力充足率为%，核心偿付能力充足率为.7%。财险公司、人身险公司的平均综合偿付能力充足率分别为.6%、.7%，核心偿付能力充足率分别为.7%、.5%。

不难发现，中国太保旗下两大核心子公司偿付能力均有所下滑，且太保财险综合偿付能力充足率低于行业平均水平。太保寿险偿付能力虽仍高于行业平均水平，但下降幅度远快于财险。

年上半年，权益市场震荡，中国太保投资端承压。集团投资资产虽在增加，部分指标仍在下滑。

截至年6月末，中国太保投资资产.55亿元，同比增长8.29%。集团投资资产综合投资收益率为2.1%，同比增加0.6个百分点；集团投资资产总投资收益率和净资产收益率均为2.0%，分别同比减少0.1个百分点。

太保寿险作为中国太保核心子公司之一，为客户提供人身保险产品和服务，“长航行动”二期工程已全面启动，执行效果如何，引发

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