保险股怎么不香了跌跌不休的原因是什么

近期市场爆出保险行业的忠实投资者，中国平安的铁粉李驰先生清仓了持有了十几年的中国平安的股票。这位同威投资的创始人自08年就买入了中国平安，一直坚守并看多，甚至被股民称之为李平安。不过李平安先生近期在网络上自嘲说：任何买进的股票，我都是准备要卖出的，与人出生后就有天准备离去一样确定。

从这段文字看李驰先生未必是清仓了平安，只是可能性比较大而已。不过中国平安的大股东，卜蜂集团确实减持了约亿港元的中国平安的H股股票。而且，自18年股灾以来平安保险的股价表现并不是很理想，甚至可以说是没涨没跌。在A股几倍大牛股涌现的近3年，平安保险的表现可以用非常差来形容。其实不仅是平安，除了人寿以外，像太保、人保和新华保险近期的股价表现都不好，那么保险股怎么不香了？跌跌不休的原因是什么？我们今天就来探讨一下这个问题。

还是事先声明：文中提及的任何个股均不建议投资者购买，而且老伊的观点充满了个人偏见，不能构成投资意见。

简单直接地说，以平安为首的保险行业股价下跌的原因在于保费收入下降。我们都知道，保险公司不管是吃利差还是吃费差，它都得有源源不断的资金流入才行，而一旦保险公司的保费增速出现下降，那么大可能会影响到其利润可能，因此市场不看好也实属正常，不能算是错杀。

可为什么保险行业的保费突然就下降了呢？其实也不能算是突然。比如说平安保险，在它19年实行优才计划的时候，保费收入下降本就是可预想到的问题。所以老伊19年整年都没怎么碰过保险股也是这个原因。

什么是优才计划？这么解释可能比较好理解。不知道朋友们有没有买保险的经历？那自己买入保险一般是通过什么途径呢？有多少人是通过亲朋好友的推销被迫买入的保险呢？可能年轻一代会好一点，毕竟网络发达了，想买什么样的保险网上都有。但是老一代人还是习惯于人与人面对面推销介绍的方式。同时，一般情况下，推销保险的代理人因为有业绩压力，也会自己买入保险以免被领导K掉。而优才计划就是清退低效保险代理人，提升可持续的优质保险保单的计划。

但计划实施的过程必然会经历阵痛，毕竟清退的20多万代理人，本身购买的保险也就是自保件的续费就成问题，所以保险保费增速下降也并不会让人感到意外。

再说中国太保。年1-5月份，中国太平洋人寿保险和财产保险的累计原保险业务分别为人民币亿元和亿元，同比增长约5%。虽然累计保险业务为增长，但增速明显下滑，别忘了去年1-5月份，我国倍受新冠疫情的影响，5%的增速已经算不得什么好消息了。当然，车改也是间接影响保险公司保费下降的原因之一。大家可以想一想，是不是车辆的保险费用莫名其妙地下降了呢？

不过，除去太保，剩下的像平安、新华等保险公司，1-5月份的原保险业务都是下滑的。这就是瘸子里面拔将军，没有最差只有更差！

老伊再给大家上一张图，估计朋友们就清楚整个行业趋势性下滑的原因了。年行业个险期交同比走势图。从今年3月份开始就出现了明显的下滑，同比增速分别为-26%，-40%，-45%。就这样的数据，您说保险公司的股价能不跌吗？

可行业性下滑是如何出现的呢？市场上参与者投票认为趋势变化的原因主要有二：第一是保险公司为保住去年业绩，采取了大幅度的冲保措施，造成了续期不足，新增业务便开始下滑；第二是因为疫情导致贫富差距增大，富人的保险业务增速需要时间，而低收入人群因为收入还未回到疫情前水平，在巨额负债下，自己喜好的吃喝都不能满足的情况下，谁还惦记着保险呢？因此续费和退费成为保险公司短期面临的巨大考验。

至于其它原因，老伊觉得根本没有必要去探究！因为你找到的原因，一定只是综合原因的一部分，股市本就是多因子多变量组成，我们唯一需要做的就是看看未来趋势是否可逆就足够了。

保险作为民生保障的重要组成部分，有人认为行业已至天花板肯定是不对的。

以寿险为例，中国人均GDP在年达到1万美元，而日本人均GDP达到1万美元是在年，而日本年的寿险深度为6.7%，中国的寿险深度仅有2.3%，以中国经济的发展速度，差不到10-15年就能赶上当下的日本，也就是说，未来保险业务的扩张力还很强。当然，由于中国的发展速度过快，老年人与年轻人的思维意识差距也是极大的，因此老伊认为，未来即便赶上当下的日本，保险深度可能也到不了6.7%，但5%应该问题不大。即便是5%，我们也有一倍以上的空间。

再说了，未来我国还有繁重的养老任务，为保社会安定，对于人口老龄化的社会，保险是必不可少的一部分。

就股价而言，目前由于利空信息叠加出现，保险行业的估值普遍偏低。对于保险公司来说，市场通常用PEV来衡量其投资价值。通过券商给出的图表我们可以得知，5月份时几大公司的PEV都处于历史较低的位置，由于近期股价在下跌，现在PEV的数值肯定比图表给出的还要低。老伊再解释一下，PEV是专属于保险行业的一个估值指标，EV是内含价值的意思，是基于保险的业务价值计算出来每股保险股票价值多少钱。PEV＝股价／EV，PEV越低，就证明越有投资价值。以前的节目中有详细的解释，感兴趣的朋友可以翻出来再了解一下。

如果您实在不愿意用PEV来对比，那么PB也是可以的，像是中国太保的PB已经下降到1.31倍，低于近十年的任何时候，证明股价确实不贵。

不过，由于目前A股上市的保险公司正面临着阵痛或即将迎来改革期，什么时候能反弹是不知道的，而如果投资者过早过分投入相关板块，可能挨不过行业的寒冬。所以如果你非要对其进行投资，要么构建投资组合，要么就分时间分份儿建仓，比如将资金分成10份，一个月买入一份就是比较安全且不会大幅度冲击心理的方式。

最后还是要做个提醒，文中提及的任何个股均不建议投资者进行投资，我们只是举例子讲方法，谢谢理解！

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