券商股掀涨停潮,A股行情反转的风向标来了

记者丨满乐

继昨日券商概念板块整体上涨2.65%后，1月4日，券商股再次出现大涨，除停牌的中信证券外，全部34只券商个股普涨，最低涨幅尚超过6%。其中，西南证券、国海证券、中原证券等15只个股全部封停。

而在券商股等板块带动下，沪深两市低开高，沪指也成功收复点，收盘时市场行业板块全线飘红。

截至收盘，上证指数报.87点，上涨50.51点，大涨2.05%，成交额.99亿；深证成指报.84点，上涨.4点，上涨2.76%，成交额.76亿，两市合计成交额.75亿；创业板指报.46点，上涨30.96点，上涨2.55%，成交额.24亿。

“券商股一向是作为A股行情风向标存在的，其个股走势往往先于大盘的涨跌，估值的反转与提升也往往先于公司业绩的实质改善。”北京某券商策略分析师表示。

对于此轮券商股的走俏，市场的看法相对比较一致。

首先是资本市场政策的优化和改革的推动。上交所拟设立科创板并实行注册制、沪伦通落地在即、场内期权扩容及股指期货的常态化都已提上日程，加之监管对上市公司再融资和回购的修订，一系列政策利好都给予证券公司业绩极大支撑。

太平洋证券分析师魏涛表示，科创板设立、注册制试点、并购重组交易活跃，不仅将提振投行业务收入，还有望带动自营（部分包销方式、做市）、零售经纪（分支营业网点发掘有科创板投资需求的高净值客户）、直投公司等其他业务条线，协同机制较为完善的龙头券商将显著受益。

他预测称，年，券商板块有望受资本市场政策利好持续推动，在第二季度之后业绩边际改善的预期增强，预计全年年行业实现营收增长6.6%，净利润+10%。

除上述政策外，目前以股权形式投资上市企业的纾困基金，将使得券商资金可以分享企业股价上行的收益。资本市场对外开放的推进、境内外资金流动限制的适度放开都将给券商板块带来利好。

另外，东兴证券还提出，年上半程看好风险偏好抬升带来的券商短期行情。

东兴证券解释称，年全部上市券商将采用I9准则，预计一季度券商股票质押业务将计提较高信用减值损失，使业绩承压。但从券商股票质押资产质量来看，随着质押股票到期再质押的进程，实际违约担保比例将不断动态调高，券商净资产侵蚀的担忧也将不断趋于缓和。

值得注意的是，虽然市场对年的券商行情一致看好，但短期内证券公司面临的经营压力并未有丝毫化解。

整个年对证券行业而言都是一场寒冬，多家券商投行、经纪部门降薪、裁员的消息早已甚嚣尘上。新年伊始，一向风平浪静的研究部门也传出将面临降薪。

近日广发证券就传出将从本月开始实行降薪，年终奖也要大幅低于预期，且机构佣金将由此前的万分之八调整为万分之二。随后广发证券虽对此消息进行了辟谣，但弱势行情下这一消息依然引发了市场一定程度的恐慌。

“新财富暂停后，以往以此为重心的券商研究所必然需要转变，虽然大规模裁员和降低佣金费率并不现实，但预计年后可能会出现小范围的降薪。”上述券商分析师表示，券商个股的上涨往往先于公司业绩的实质改善，也意味着众多证券公司的业绩尚未迎来反转的拐点。